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杜邦分析法是个什么玩意儿？

作者：邹善童

　　杜邦分析法是由杜邦公司于1910年首先使用的财务管理方法。杜邦分析法是利用财务指标之间的内在关系，建立财务指标模型，站在投资者角度，掌握企业各项要素的管理工具。杜邦分析法从企业的净资产收益率指标出发，构建了一个将企业盈利能力指标通过层层分解落实到收入、成本、费用、资产等基础上。
　　杜邦分析法中净资产收益率是核心，反映了企业投资者所关注的企业盈利能力和水平；销售净利率反映了企业销售收入与净利润之间的关系；总资产周转率反映了企业资产运营效率；权益系数反映了企业财务杠杆的使用水平。主要指标之间的关系见图。
　　净资产收益率=销售利润率*资产周转率*权益乘数。
　　其中：销售利润率可以分解为净利润和营业收入；资产周转率分解为营业收入和总资产；权益乘数是总资产与所有者权益的比率。

　　杜邦分析法对企业综合分析能力非常强，可以全面、综合、直观地展示企业经营中的各环节间的关系，及时发现问题。对财务工作者，杜邦分析法还有较多的应用、计算和变化。对人力资源工作者，掌握到杜邦分析法的模型即可确保其在绩效管理过程发挥作用，杜邦分析法为绩效管理工作提供了以下帮助：
　　1）杜邦分析法为公司、部门或个人考核项提供了系统化考核的思路。从理论上讲，除财务指标，公司内许多工作之间也存在着类似于财务指标间勾稽关系的情况。如员工满意度指数，可以建立一个基于员工满意度调查维度的树状结构，便于公司从树状图中发展问题，寻找合理的解决方案。
　　2）为公司和部门考核内容的选择提供了参考。承担财务指标的部门或个人，通过利用杜邦分析法，可以很容易地找出关键指标，以制定针对性的绩效计划或政策。
　　3）为公司绩效改进政策的制定提供了依据。通过杜邦分析法可以很轻易地找到股东价值未充分实现的制约因素，并可以有针对性地提出改进计划，提高绩效管理的效率。
　　杜邦分析法也存在一些问题，人力资源工作者要注意避免或改进这些问题：
　　1）杜邦分析法对短期财务指标过于注重，缺少对长期指标的关注。其所倡导的股东价值最大化的观点，目前正被越来越多的如社会责任、节能减排等要求所淡化，所以杜邦分析法的使用要考虑企业特点，企业发展重点等因素。
　　2）杜邦分析法反映的是财务指标的状况，对企业创新、技术进步、信息化等因素没有体现。杜邦分析法对企业无形资产反映也存在不足。
　　3）杜邦分析法主要指标来源于资产负债表和利润分配表，对企业现金质量及其管理水平的情况体现不够。

作者简介：

        邹善童：央企、大型民企、国企经验，致力于专业HR知识的传播。

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       本课作业：

       学完本课对杜邦分析法有哪些了解？